클래시스 (214150) 주가

• 2Q26 매출액 1,076억원 예상 • 영업이익 494억원 추정 • 매출 성장 둔화 우려 • 쿼드세이 점유율 확보 필요 • 브라질 매출 회복 여부 확인 필요

• 2Q26 매출 1,084억 원 예상 • 2Q26 영업이익 479억 원 추정 • 브라질 현지 매출 1,000억 원 예상 • 미국 시장에서 'EVERESSE' 연간 판매 목표 유지 • 국내 시장의 성장세 불안

1Q26 매출액은 872억, 영업이익은 372억으로 전년 대비는 매출이 증가했지만 영업이익은 감소했고, 영업이익률은 42.7%로 컨센서스와 추정치를 하회했습니다. 브라질 연결 편입으로 3월 5일부터 연결 매출 18억이 인식됐으며, 브라질 효과는 손익계산서에 연간 500~700억 수준으로 반영될 전망입니다. 2Q26부터는 연결 반영 과정에서 미실현 이익이 더 반영될 여지도 있으며, 중국 허가 일정이 3개월 지연돼 연내 허가와 런칭이 늦어질 수 있습니다.

목표주가는 26F EPS 2,697원에 12개월 선행 PER 상단 30.1배를 적용해 81,000원으로 산정되며, 기존 88,000원 대비 하향됨다. 1분기 실적이 예상보다 부진했고 브라질 연결 법인 불확실성으로 EPS 추정치가 내려갔으나, 2분기부터 일회성 비용 소멸과 메드시스템즈 온기 반영, 신제품·보완 버전 매출 본격화로 실적 회복을 예상함다. 1분기 하회와 브라질 불확실성, 마진 회복 속도 둔화가 주요 부담 요인으로 제시됨다.

1Q26 매출은 872억원으로 전년 대비 13% 증가했으나 시장 기대치를 하회했으며, 영업이익은 372억원으로 전년 대비 4% 감소하며 기대치를 하회했다. 영업이익률은 42.7%, 조정 EBITDA는 405억원(마진 46.5%)이며, 장비 421억원·소모품 409억원·홈케어 20억원으로 구성됐다.