삼성화재 (000810) 주가

• 2분기 순이익 사상 최고 실적 전망 • 목표주가 870,000원으로 상향 • 자동차보험 요율 인상으로 손해율 개선 예상 • 하반기 손해율 추가 하락 전망 • 캐노피우스 지분법이익 확대 긍정

• 2Q26 연결 지배순이익 6,856억원 예상 • 보험손익 양호 예상 • 신계약 CSM 배수 15배 수준 유지 • 자동차보험 손익 안정적 • 3,017억원 투자손익 예상, 전년 대비 부진

2026년 1분기 당기순이익(기업지배기준)은 6,347억원으로 전년동기 대비 4.4% 증가했으며, 전분기 대비 170.4% 증가했다. 보험손익은 5,513억원으로 전년동기 대비 5.0% 증가했고 전분기 대비 199.1% 증가했으며, 장기보험 4,400억원과 일반보험 1,047억원이 개선에 기여했다. 투자손익은 3,624억원으로 전년동기 대비 24.4% 증가했다.

투자의견은 Buy로 유지되고 목표주가가 630,000원으로 상향됨. 목표주가는 Target PBR 0.77배와 26E BVPS 811,454원을 적용해 산출되었고, 업황 부진 속에서도 안정적인 손익과 삼성전자 지분가치 상승에 따른 BVPS 개선이 반영됨. 리스크로 전자 주가 상승에 따른 지분가치 증가와 ROE 하락 가능성, 과잉자본 부담이 제시됨.

투자의견은 중립이며 목표주가는 600,000원을 유지했다. 목표 배당수익률 3.5% 기준으로 산출했으며 목표 대비 상승여력은 11.5%로 제시됐다. 특별배당 등 비경상 이익은 기존 배당성향을 그대로 적용하기보다 내부 논의를 통해 지급해 주당배당금이 급격히 늘기 어렵다고 봤다.