NAVER (035420) 주가

NAVER의 2분기 매출은 약 3조 3,909억원으로 전년 대비 증가했고 전분기 대비 소폭 증가했다. 광고매출은 약 1조 4,779억원, 서비스매출은 약 4,623억원으로 각각 전년 대비 증가하며 거래액도 늘었다. 다만 글로벌 생성형 AI 서비스 트래픽 침투에 대한 우려가 남아 있다.

2Q26 매출액은 3.39조 원으로 컨센서스 대비 6% 낮았다. 광고 매출은 AI 기반 애드부스트 확대와 커머스 광고 호조로 YoY 9.6% 성장 전망이다. 전체적으로 매출 성장세는 지속되나 투자를 위한 비용 압박으로 영업이익률은 16.1%로 낮아질 것으로 예상된다.

자산 소유와 운영의 분리 구조 도입으로 GPU 구매 및 데이터센터 구축의 재무 부담이 완화될 가능성이 제시된다. 대규모 자본조달은 제한적으로 판단되며, 200MW 수준의 투입은 수십억 달러대에 달하는 것으로 거론된다. SPV를 통한 자산 보유 및 리스 모델이 일반적이며 운영사는 스프레드 마진을 수취하는 구조가 설명된다.

네. 요약은 아래와 같습니다. 엔비디아와의 글로벌 AI 팩토리 공동 구축으로 데이터센터 확보 후 B2B 수요를 적극 대응한다. 목표는 1GW 규모의 데이터센터 보유 및 5~6년 내 증설이며, 초기 200MW를 위한 8조원대의 투자 비용이 필요하다. 초기 비용은 대규모 자금 조달과 담보·장기계약 의존도가 리스크로 작용한다.

목표가가 32만원으로 상향되었고 투자의견은 기존 BUY에서 Outperform으로 하향했다. 총 적정가치는 50.2조원이며, 부문별 적정가치 합산으로 산정되었다. AI 팩토리 사업의 내재가치를 밸류에이션에 반영하여 목표주가를 올렸다.