신세계 (004170) 주가

신세계의 2Q26 영업이익은 1,560억원으로 전년동기 대비 큰 폭으로 증가가 예상된다. 백화점 부문은 내수와 인바운드 강세와 럭셔리 매출 비중 확대 및 본점 리뉴얼 효과로 기존점 성장률이 약 10%p 높고 연간 성장률은 25% 증가할 전망이다. 면세점은 인천공항 DF2 철수로 적자 폭이 축소되며 영업이익이 305억원으로 크게 증가할 것으로 예상된다.

명품 매출이 전체 매출 성장을 이끄는 주된 요인으로 제시된다. 백화점 매출과 식품·생활 매출이 안정적으로 증가하고 있으며, 시내면세점의 매출은 4월 중반에서 5월 중반 사이에 개선되었다. 면세 부문의 개선 여부에 따라 실적이 좌우될 수 있다.

기업의 주요 계열사가 인바운드 매출 증가의 수혜를 크게 받으며 올해 백화점 및 주요 자회사 실적이 큰 폭으로 개선될 것으로 예상된다. 외국인 매출 증가 추세가 당분간 지속될 것이며, 외화 요인과 K-컬처 인기에 따른 실적 개선 및 기업가치 재평가 가능성이 제시된다. 다만 외국인 매출 의존도에 따른 환율 및 외부 수요 변화 위험은 여전히 존재한다.

내수 소비 회복과 인바운드 관광객 매출 증가가 국내 백화점 업계의 성장 동력으로 작용할 가능성이 있다. 외국인 매출 증가 추세가 K-컬처 인기도와 원화 약세를 고려할 때 당분간 지속될 전망이다. 백화점 및 주요 자회사의 실적이 올해 크게 개선될 가능성이 지속되며 이는 주가 재평가로 이어질 수 있다.

2분기 백화점의 매출은 전년 동기 대비 15% 증가할 것으로 예상된다. 1분기 매출 증가율은 13%였으며, 2분기 실적이 이를 상회할 가능성이 있다. 본점 리뉴얼의 기저효과와 관리매출이 타 경쟁사 대비 높게 제시되나 외국인 인바운드 매출 의존도에 따른 리스크도 있다.