현대백화점 (069960) 주가

현대백화점은 2Q26 영업이익이 922억원으로 전년 동기 대비 소폭 증가하고 컨센서스를 상회했다. 내수 강세와 외국인 매출 성장으로 기존점 성장률이 16% YoY, 영업이익은 1,184억원으로 큰 폭 증가할 것으로 예상된다. 면세점은 DF2 진출 영향으로 시내점 바잉파워가 확대되며 영업이익이 71억원으로 늘고 BEP 이상 수익성을 시현 중이다.

2분기 매출은 약 1조 20억원으로 전년 대비 감소하나 백화점 부문과 모든 카테고리의 성장세가 확인된다. 외국인 매출 비중 확대와 면세점 오픈 효과로 총일매출이 증가하며 워치·주얼리 등 고가 부문도 호조를 보인다. 다만 2분기 영업적자는 약 250억원으로 전망되며 판촉비와 고정비 부담이 지속될 가능성이 있다.

목표가를 250,000원으로 올리면서 12개월 선행 PER를 15배로 제시했다. 26~27년 실적 상향을 근거로 상향된 목표가의 근거를 적정 VALUATION으로 판단했다. 백화점 실적 개선과 인천공항 면세점 사업 확대로 인바운드 증가의 수혜가 커질 가능성이 있다.

2분기 연결기준 매출액은 전년동기대비 10.6% 증가한 1조 1,953억원으로 예상되며, 영업이익은 29.0% 증가한 1,121억원으로 예측된다. 백화점 및 면세점 부문의 호조로 이익 성장이 가능하고, 고마진 상품 판매 호조와 매출 증가가 이익 증가를 견인할 것으로 본다. 다만 2분기 실적은 마무리되지 않았으므로 이익 증가 효과가 제한될 수 있는 요인이 남아 있다.

백화점 매출은 2분기에 지속 증가 중이며 1분기 매출 증가율은 10%로 YoY 성장임. 4~5월 매출 YoY 증가율은 약 17%로 추정되며, 2분기 외국인 매출 비중은 7.5%로 확대되었다. 중장기 전략은 대형 주력 점포 중심 재편과 프리미엄 아웃렛 시장 장악, 외국인 매출 비중 증가를 목표로 한다.